Esta semana, la inflación subyacente disminuyó y cerró en 3,3% respecto al mismo período del año pasado. Esto es superior al rango objetivo del 2% que la Reserva Federal estableció en su programa monetario. Con estas cifras, la Reserva Federal animó al mercado sobre la posibilidad de recortar las tasas de interés a finales de este año, lo que generó un entusiasmo excesivo en Wall Street.
Realidad La realidad es que la Reserva Federal debería centrarse en la conducción monetaria política basada en fundamentos macroeconómicos y no en la evolución de los mercados financieros. Actualmente, la confianza del consumidor estadounidense se está desacelerando después de que se evaporaron los ahorros acumulados durante la pandemia. En un artículo publicado en la revista financiera Bloomberg, Betsey Stevenson, profesora de la Universidad de Michigan, describe que el nivel máximo de ahorro para los estadounidenses alcanzó los 8.000 dólares por adulto en agosto de 2021.
Sin embargo, según el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, las tasas de morosidad en préstamos para automóviles y deudas de tarjetas de crédito en la mayoría de los grupos de edad están aumentando, superando los niveles registrados en 2019. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2024, el 4,41% de los préstamos para automóviles tenían al menos 90 días de morosidad. , mientras que el 10,69% de los acreedores de tarjetas de crédito se encontraban en esta condición.
Del mismo modo, el mercado laboral estadounidense está mostrando claros signos de enfriamiento. La semana pasada, la tasa de desempleo aumentó a 4 a medida que aumentó la participación de la fuerza laboral. Sin embargo, la Reserva Federal está actuando con cautela a medida que la creación de empleo sigue creciendo. Pero según la Oficina de Estadísticas Laborales, la tasa de renuncia de los trabajadores estadounidenses en abril de 2024 fue solo del 2,2%, el nivel más bajo desde junio de 2017. Esta es una clara señal de la rigidez del mercado laboral estadounidense.
En términos de comportamiento de la inflación, a medida que se acercan los meses de verano, las expectativas de inflación a 5 años del Índice de Precios al Consumidor (IPC) cayeron al 2,33%. el 24 de mayo, desde un máximo reciente del 2,52% el 16 de abril, medido por el diferencial entre los bonos del Tesoro a cinco años con vencimiento constante y los bonos del Tesoro indexados a la inflación. Justo antes de la pandemia, este indicador de inflación mostraba expectativas de inflación entre 1,5% y 2%, lo que sugiere que la Reserva Federal no tuvo problemas para convencer a los inversores de que la inflación transmitida estará dentro de su rango objetivo..
Como los inversores estaban equivocados en 2019, esta medida de las expectativas de inflación sigue siendo una evaluación importante en tiempo real de cómo ve el mercado la eficacia de la Reserva Federal para lograr su objetivo de inflación. De 2011 a 2019, el índice fluctuó principalmente entre el 1,5% y el 2,5%, aunque se mantuvo por debajo del 1,5% entre 2015 y 2016. Dicho esto, la Reserva Federal aún no ha convencido completamente a los mercados de que la inflación está cayendo. control, pero está mucho más cerca de lograr su objetivo que entre 2021 y 2022.
Finalmente, la Reserva Federal debe actuar sigilosamente, monitorear de cerca el comportamiento de los consumidores y del mercado, lo que envía una señal que la economía se está enfriando. Por tanto, es necesario actuar con prontitud para reactivar la economía y evitar una recesión profunda debido a la posible terquedad de las políticas actuales.
