Economicas

¿Por qué la Reserva Federal decidió recortar las tasas de interés?

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Cuando ocurrió la quiebra del banco en marzo de 2023, estaba tomando un curso de macroeconomía en el programa MBA de la Universidad de Maryland en College Park.

Cuando ocurrió la quiebra del banco en marzo de 2023, estaba tomando un curso de macroeconomía en el programa MBA de la Universidad de Maryland en College Park. Cuando hablamos de inflación y recesión, mi profesor, el Dr. Jon Crocker, dijo que aunque en la mayoría de los casos la Reserva Federal ha ido demasiado lejos en el manejo de las restricciones de la política monetaria para controlar la inflación, esta vez será diferente, porque la inflación está cayendo y la economía se está contrayendo. La actividad, especialmente el consumo, no mostró signos de desaceleración en ese momento. En primer lugar, no estoy de acuerdo con la posición del profesor Crocker y sostengo que, dada la postura dura de los altos funcionarios de la Reserva Federal sobre el rango objetivo, no se detendrán hasta que la inflación converja alrededor del nivel del 2%. Por lo tanto, deberíamos esperar una recesión.

Claramente, el Dr. Crocker puede tener razón y la Reserva Federal puede lograr el aterrizaje suave que se ha esperado desde la larga historia de la economía estadounidense, para el cual ha sido ampliamente elogiado. en los últimos dos años. Algunos analistas coinciden en que el entorno macroeconómico actual les recuerda a 1998. Ese año, el sector manufacturero mundial estaba en recesión, el yen se había desplomado y las economías rusa y brasileña estaban en un período de recesión. . Recesiones profundas y temores de recesión envolvieron a la economía estadounidense, la inflación se desplomó y los precios de las materias primas se desplomaron. Sin embargo, los consumidores estadounidenses continúan operando a plena capacidad, demostrando una vez más su resiliencia

Al observar las perspectivas macroeconómicas desfavorables a nivel mundial, la Reserva Federal decidió reducir las tasas de interés tres veces en el último trimestre del mismo año. para evitar una posible recesión en la economía estadounidense, que en ese momento experimentaba un crecimiento real anual superior al 4%. La flexibilización de la política monetaria por parte de la Reserva Federal sentó las bases para la recuperación del mercado de valores en 1999, que más tarde condujo al estallido de la burbuja de las puntocom. En el escenario actual, no se puede imaginar que la Reserva Federal adopte una postura audaz sobre los recortes de las tasas de interés como ocurrió en 1998. En agosto, los temores de una recesión todavía resonaban en los oídos de consumidores e inversores. Este mes, por ejemplo, el banco de inversión Goldman Sachs aumentó la probabilidad de una recesión del 15% al ​​25% respecto al mes pasado. Algunos analistas creen que la Reserva Federal ha ido demasiado lejos en su política monetaria restrictiva y, por tanto, es demasiado tarde para evitar una recesión. La pregunta del millón sería: ¿Cuán restrictiva es la política monetaria que sigue la Reserva Federal? Según el Banco de la Reserva Federal de St. Louis, históricamente, cuando la tasa de los fondos federales excede el crecimiento del PIB en términos nominales, el acceso a la financiación se vuelve muy limitado, lo que a menudo conduce a una recesión económica. Este evento ha ocurrido varias veces en los últimos 50 años: recesiones de noviembre de 1973 a marzo de 1975, de julio de 1981 a noviembre de 1982, de julio de 1990 a marzo de 1991, de marzo de 2001 a noviembre de 2001 y, finalmente, la Gran Recesión de diciembre de 2007 y junio de 2009. .

Actualmente, las tasas operativas monetarias están a punto de volverse rígidas estrechamente con el crecimiento del PIB nominal, lo que sugiere que la política monetaria no es demasiado restrictiva. Esta es una señal clara de que la política monetaria adoptada por la Reserva Federal es neutral, ya que la mayoría de las subidas de tipos de interés implementadas por la Reserva Federal desde marzo de 2022 simplemente han expresado neutralidad en los tipos de interés.
Finalmente con. Con este argumento, no estoy diciendo que la Reserva Federal no deba recortar las tasas de interés, porque cuando la inflación cae, el crecimiento del PIB nominal disminuirá, lo que hará que las tasas de interés de política actuales sean más restrictivas. En resumen, la decisión de recortar las tasas de política monetaria tomada por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en la reunión de Jackson Hole de la semana pasada llega en un momento oportuno, lo que podría allanar el camino para que la Reserva Federal aterrice tan suavemente como se desea. » lo ha estado afirmando durante meses.

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